Rusko odbijanje da isplati inozemni dug ili propust iz 1998. godine nanijeli su opipljiv udarac blagostanju Rusa. To je dovelo do najozbiljnije ekonomske krize u Rusiji u posljednjih nekoliko godina. Stoga se mnogi plaše mogućnosti neplaćanja u 2015. godini.
Da li je zadani iznos neizbježan u 2015. godini?
Zvanične vlasti poriču vjerovatnoću neispunjavanja obaveza u Rusiji i 2015. i kratkoročno. Naravno, mnogi su sumnjičavi prema vladinim izjavama. Napokon, propust za 1998. objavljen je tri dana nakon što je predsjednik objavio da neće biti.
Strahovi Rusa od vjerojatnosti neispunjavanja obaveza 2015. pojačani su pojavom vijesti stranih rejting agencija. U januaru 2015. Bloomberg je Rusiju uvrstio u prvih pet zemalja u kojima će se neizvjesnost najverovatnije dogoditi u bliskoj budućnosti. U ovom anti-rejtingu Rusija je ispred niza zemalja koje imaju špekulativni rejting - Libanon, Portugal i Brazil.
Poznati ekonomista D. Soros takođe nije isključio mogućnost propusta u Rusiji kao rezultat antiruskih sankcija i niskih cijena nafte.
Početkom januara Fitch je spustio rejting Rusije na 'BBB-'. Ovo je zadnja investicijska ocjena rejtinga, nakon čega slijedi nivo smeća. Šta znače ove ocjene? Namijenjeni su investitorima i informiraju ih o vjerojatnosti plaćanja novčanih obveza i mogućim rizicima pri kupnji državnih obveznica. Što je viša pozicija u rejtingu, to su rizici niži.
Kao razloge smanjenja rejtinga, Fitch je naveo visoku ovisnost o cijenama nafte, zapadne sankcije i povećanje ključne stope Centralne banke (to će za sobom povući potrebu za državnom potporom bankarskom sektoru).
Ruske ocjene dvije druge agencije - Moody's i Standard & Poor's - zaustavile su se na najnižem predspekulativnom nivou. Očekuje se da će Standard & Poor’s narednih dana sniziti svoj suvereni kreditni rejting na smeće. Kao razlozi se navodi smanjenje fleksibilnosti monetarne politike. Ako se dogodi pad rejtinga države, to bi moglo dovesti do panike na berzi, masovne prodaje ruskih hartija od vrijednosti i još veće depresijacije rublje.
Međutim, mnogi analitičari ne dijele pesimizam stranih agencija i smatraju da su njihove odluke politički pristrane. U stvarnosti, Rusija u 2015. godini daleko je od one koja je bila 1998. Nizak nivo javnog duga u Rusiji, velika veličina akumuliranih rezervi, kao i mali budžetski deficit (manje od 1% BDP-a) čine vjerovatnoću zadano vrlo neuhvatljivo.
Očekuje se da će cijene nafte porasti tokom 2015. godine. Štaviše, negativni utjecaj pada cijena nafte nadoknađuje se fleksibilnim tečajem rublje. Napokon, obaveze ruske vlade su u rubljama, dok je glavni prihod u stranoj valuti.
Default i devalvacija u 2015
Mnogi Rusi brkaju koncepte neplaćanja i devalvacije i plaše se mogućeg neplaćanja rublje u 2015. godini. U stvarnosti se ovi ekonomski fenomeni međusobno razlikuju. Podrazumijeva se odbijanje (nemogućnost) države da ispuni svoje obaveze. Na primjer, plaćanja po ugovorima o zajmu ili obveznicama.
Devalvacija je proces depresijacije nacionalne valute. U praksi, neizvršenje obaveza često prati pad deviznog kursa. Na primjer, propust u Rusiji 1998. godine doveo je do više nego dvostrukog pada rublje u odnosu na dolar.
