Vrijednosni papiri su najvažniji alati u modernoj ekonomiji. Akcije izdaju kompanije, pružajući priliv "svježih" sredstava. Državne obveznice su svojevrsne "akcije" zemalja.
Istorija državnih obveznica
Dugo vremena obveznice su bile instrument stalne kamatne stope. Hartije od vrijednosti osiguravale su, recimo, 10% godišnjeg prihoda - kao što je to bio slučaj u Velikoj Britaniji u viktorijansko doba (XIX vijek).
U SSSR-u su postojale i državne obveznice. Donijeli su niska primanja, ali vrijedne nagrade izvlačile su po njihovim brojevima - putni bonovi, automobili, pa čak i stanovi. Za mnoge sovjetske ljude kupovina obveznica bila je rijetka prilika da iskuse osjećaj uzbuđenja - ravnopravno sa lutrijom Sportloto.
Kreditni rejting
Postoje agencije za finansijski rejting koje procjenjuju solventnost preduzeća i cijelih zemalja. Međutim, čak i oni imaju pogrešne procjene. Dakle, najveće rejting agencije Moody and Parliament Rate nisu prepoznale pristup nadolazeće globalne krize u 2008. godini, povezanog sa spekulacijama na tržištu obveznica.
Tokom evropske krize izvršene su promjene u klasifikaciji "problematičnih" obveznica u Grčkoj, Španiji i Islandu. Ove zemlje imaju veliku zaduženost - oko 150% BDP-a. Jednostavno rečeno, izdali su previše neosiguranih obveznica.
Državne obveznice klasificirane su prema njihovom kreditnom rejtingu. Najpouzdanije obveznice su ocijenjene AAA, manje pouzdane su AA +, BBB. Obveznice s kreditnim rejtingom manjim od BBB- smatraju se "špekulativnim".
Tržište obveznica
Teorija o "efikasnom tržištu", koje je dugo zabavljalo umove mnogih generacija trgovaca, propada tokom kriznih situacija kojima u prošlosti nije bilo analoga - "crnih labudova". Prema ovoj teoriji, svaki se financijski instrument procjenjuje po njegovoj stvarnoj vrijednosti na osnovu podataka dostupnih na tržištu.
Da bi obveznice državnih zajmova depresirale, država mora proglasiti svoj bankrot - propust. U običnom životu bankrot čitave države čini se malo vjerojatnim događajem. U praksi se sve može dogoditi za nekoliko sati. Kurs se može smanjiti nekoliko puta zbog nepovoljnih političkih događaja ili sankcija međunarodne zajednice. Odlivi kapitala iz ovoga smanjit će državne "kante" do granice. Zajmodavci će predstaviti obveznice koje će se zamijeniti za gotovinu. Država neće imati novca za kupovinu vlastitih vrijednosnih papira - u istom trenutku morat će proglasiti propust.
Jedan od najvećih državnih bankrota u istoriji bio je propust u Rusiji 1998. godine. Pogrešan tok držanja nacionalne valute, zajedno sa nerazumno visokim kamatnim stopama na kratkoročne obveznice (140% godišnje), doveo je do činjenice da su ruske obveznice postale analog „finansijske piramide”: kamate su se plaćale vlasnicima krediti novih kupaca.
Dobročinstvo i patriotizam
U različita vremena stanovnici zemalja koje su prolazila teška vremena kupovali su državne zajmove iz dobrotvornih razloga. Na primjer, dobitnica Nobelove nagrade za fiziku Maria Skladovskaya-Curie kupila je nepouzdane francuske obveznice kako bi pomogla francuskoj vojsci. Nakon rata ove obveznice su depresirale. Naravno, prije svega, obveznice su financijski instrument, a ne dobrotvorno sredstvo. Međutim, povjerenje u zemlju može se izraziti u iznosu državnih obveznica.
