Diskontovanje je metoda određivanja buduće vrijednosti novčanih tokova, tj. dovođenje obima budućeg prihoda u sadašnji trenutak. Da bi se pravilno procijenila njihova vrijednost, potrebno je znati predviđene vrijednosti prihoda, troškova, investicija, strukturu kapitala i diskontnu stopu, tj. stopa povrata uloženog kapitala.
Instrukcije
Korak 1
Najčešće se diskontna stopa određuje kao ponderisani prosječni trošak kapitala. Korištenjem ove metode dobit ćete najobjektivniji rezultat. Za izračunavanje diskontne stope koristite sljedeću formulu: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), gdje je Re - stopa povrata na kapital (trošak kapitala),%; E - tržišna vrijednost kapitala; D - tržišna vrednost pozajmljenog kapitala; V - ukupni trošak pozajmljenog kapitala i akcija preduzeća (sopstveni kapital); Rd - stopa povrata na pozajmljeni kapital (trošak pozajmljenog kapitala); Tc - stopa poreza na dobit.
Korak 2
Diskontnu stopu glavnice možete izračunati na sljedeći način: Re = Rf + b (Rm-Rf), gdje je Rf nominalna bezrizična stopa povrata; Rm je prosječna stopa povrata na berzi; (Rm-Rf) je premija tržišnog rizika; b je koeficijent koji pokazuje promjenu cijene dionica preduzeća u odnosu na promjene cijena dionica u datom tržišnom segmentu. U zemljama sa razvijenim tržište dionica ovaj omjer izračunavaju specijalizirane analitičke agencije.
Korak 3
Međutim, imajte na umu da ovaj pristup ne omogućava izračunavanje diskontne stope za sva preduzeća. Ne odnosi se na kompanije koje nisu otvorena dionička društva, tj. ne trgujte dionicama na tržištu. Pored toga, ne mogu ga koristiti firme koje nemaju podatke za izračunavanje svog b-koeficijenta. U tim slučajevima, preduzeća bi trebala koristiti drugačiji metod izračunavanja diskontne stope.
Korak 4
Kumulativna metoda za procjenu premije rizika temelji se na dvije pretpostavke. Prvo, ako su ulaganja bez rizika, tada bi ulagači tražili bezrizičan povrat svog kapitala. Drugo, što veći vlasnik kapitala procjenjuje rizik projekta, to su veći zahtjevi za profitabilnošću. Na osnovu toga, diskontna stopa se određuje na sljedeći način: R = Rf + R1 +.. + Rn, gdje je Rf nominalna bezrizična stopa povrata; R1.. Rn su premije rizika za različite faktore. svaki faktor i njihovu vrijednost određuju stručnjaci. Ova metoda je subjektivnija, jer vrijednost premije za rizik ovisi o ličnom mišljenju stručnjaka.
