Devalvacija rublje 2014. godine zadala je opipljiv udarac blagostanju Rusa. Cijene uvezene robe, koja prevladava u trgovinama, znatno su porasle, što je raspršilo inflaciju. Šta čeka rublju u 2015. godini? Da li bismo trebali očekivati njegov daljnji kolaps ili će se moći oporaviti barem do nivoa od 50 rubalja po dolaru?
Krajem decembra 2014. rublja je uspjela povratiti svoje pozicije i rublja je u novu 2015. godinu ušla po stopi od 56, 23 prema dolaru i 68, 36 prema euru. Nažalost, pokazalo se da trend nije dugoročan, a na prvoj aukciji 2015. godine rublja je ponovo počela padati. Vjerovatno je privremeni pad dolara i eura u odnosu na rublju posljedica poreznog razdoblja i prodaje deviznih zarada od strane kompanija, što se dogodilo krajem decembra.
Prvog radnog dana 2015. godine kurs dolara iznosio je 62,73 rubalja (+6,49 rubalja do kraja prednovogodišnjeg trgovanja), eura - 74,35 rubalja (+5,99 rubalja). Ovo vrlo vjerojatno nije najstrašniji kurs koji će Rusi vidjeti u 2015. godini.
Koliko god analitičari to željeli, teško je pronaći značajne čimbenike koji podržavaju rublju. U osnovi, situacija na tržištu ne ide u korist rublji. Stoga postoji više argumenata za činjenicu da će se devalvacija rublje u 2015. godini nastaviti nego protiv.
Koji faktori će uticati na veličinu devalvacije rublje u 2015. godini
Kurs rublje u 2015. u velikoj će mjeri ovisiti o trenutnim cijenama nafte. To je razumljivo: nafta je glavna ruska izvozna roba, a pad njene vrijednosti povećava inflatorna očekivanja. U tom smislu, rublja je prilično predvidljiva valuta.
Predviđanja za trošak "crnog zlata" su vrlo razočaravajuća. Očekuje se da će se u prvoj polovini 2015. godine nafta trgovati na trenutno niskom nivou od oko 40-50 dolara po barelu. Treba imati na umu da se pri naznačenoj cijeni nafte rublja čak smatra precijenjenom kako bi se uravnotežio budžet. Pravedni kurs za dolar po ovoj cijeni je oko 72-75 rubalja.
Niska cijena nafte vrši vrlo jak pritisak na rublju. Ali iako je ovo glavni, ali ne i jedini faktor devalvacije rublje. Vanjski faktori daju značajan doprinos. Ovo je opće jačanje dolara u svijetu u pozadini očekivanja od povećanja stopa Federalnih rezervi, kao i krize u eurozoni zbog mogućeg izlaska Grčke.
Potreba da ruske kompanije otplaćuju inozemne dugove u stranoj valuti imat će utjecaja u 2015. godini. To će pod sankcijama i zatvorenim pristupom stranom kapitalu sigurno dovesti do povećane potražnje za valutom i devalvacije rublje. Sljedeće velike korporativne zajmove očekuju se u februaru, kada se predviđa maksimalni pad.
Emocionalno raspoloženje danas je od posebne važnosti, naime, visoka inflatorna očekivanja građana. U takvim uvjetima ekonomski mehanizmi za održavanje deviznog kursa ne rade, a tržište je u panici. Istodobno, bilo kakve negativne vijesti mogu dovesti do kolosalnog pada rublje.
Negativan uticaj na rublju imaju i revizija ruskog državnog rejtinga prema dolje od strane međunarodnih agencija, rekordno povećanje odliva kapitala iz zemlje i općenito negativna investicijska i poslovna klima u zemlji.
Šta očekivati od kursa rublje u 2015. godini
Stručnjaci Danske banke (koji su najtačnije prognozirali 2014. prema podacima Bloomberga) očekuju da će rublja ažurirati svoj lokalni minimum od 80,1 rubalja po dolaru u prvom kvartalu 2015. Međutim, prosječna stopa doseći će 75-77 rubalja / dolar.
Ruski analitičari optimističniji su u svojim prognozama. Ali niko od njih ne očekuje da će se rublja vratiti na prošlogodišnji nivo ispod 40 rubalja / dolar.
Finamovi pozitivni izgledi pretpostavljaju da će rublja ojačati na 50-52 ruble po dolaru i 61-63 ruble po euru. Promsvyazbank očekuje da će se uz trenutno negativno okruženje dolar na kraju januara približiti nivou od 70 rubalja, euro - 81 rubalj.
Prognoze Alparija vezane su uz potencijalne troškove nafte. Cijena je 60 USD / babl.omogućit će rublju da ojača do 51 rubalja, euru - do 62. Dok je viša cijena nafte od 80 dolara po barelu. mogao pružiti značajniju podršku. U ovom scenariju dolar će koštati 42-45 rubalja, a euro 51-55.
Mnogi ljudi mogući oporavak rublje povezuju s politikom Centralne banke. Analitičari očekuju teške korake od regulatora - uvođenje standarda za prodaju deviznih prihoda i uvođenje ograničenja na kupovinu deviza. Očekuje se da će Centralna banka ograničiti kreditiranje rubljem bankama koje valutu koriste u špekulativne svrhe. Međutim, administrativne poluge uticaja na stopu Centralne banke takođe nisu neograničene. Ilustrativan primjer je da povećanje ključne stope u decembru nije ojačalo rublju.
Treba napomenuti da se prema svim prognozama treba postupati oprezno. Dakle, 2014. godine nijedan analitičar nije mogao predvidjeti takav pad rublje. Većina stručnjaka složila se da rublja neće pasti. No, naj pesimističnije procjene, koje su navukle puno kritika, predviđale su da će rublja doseći razinu od oko 40 rubalja. za dolar i oko 49 - za euro.
Visoka vrijednost utjecaja geopolitike na ekonomske procese čini prognoze manje razumnim i podložnim utjecaju vanjskih faktora.
