Finansijska poluga (ili finansijska poluga) odražava odnos duga i kapitala preduzeća. Što je njegova vrijednost niža, to se stabilnija pozicija kompanije smatra, a njene aktivnosti su manje rizične.
Pojam finansijske poluge i njeno ekonomsko značenje
Svaka komercijalna aktivnost uključuje određene rizike. Ako su određeni strukturom izvora kapitala, onda spadaju u grupu financijskih rizika. Njihova najvažnija karakteristika je omjer vlastitih sredstava i pozajmljenih sredstava. Napokon, privlačenje vanjskog financiranja povezano je s plaćanjem kamata za njegovo korištenje. Stoga, u slučaju negativnih ekonomskih pokazatelja (na primjer, sa smanjenjem prodaje, kadrovskim problemima itd.), Kompanija može imati nepodnošljiv teret duga. Istovremeno će rasti cijena za dodatno privučeni kapital.
Finansijska poluga nastaje kada kompanija koristi pozajmljena sredstva. Normalnom se smatra situacija u kojoj je isplata pozajmljenog kapitala manja od dobiti koju donosi. Kada se ovaj dodatni profit zbroji s prihodom primljenim od dioničkog kapitala, bilježi se povećanje profitabilnosti.
Na robnom i berzanskom tržištu financijska poluga su zahtjevi za maržom, tj. odnos iznosa depozita i ukupne vrijednosti transakcije. Ovaj omjer se naziva poluga.
Odnos poluge je direktno proporcionalan finansijskom riziku preduzeća i odražava udio pozajmljenih sredstava u finansiranju. Izračunava se kao omjer zbira dugoročnih i kratkoročnih obaveza prema vlastitim sredstvima kompanije.
Njegova kalkulacija je neophodna za kontrolu strukture izvora sredstava. Normalna vrijednost za ovaj pokazatelj je između 0,5 i 0,8. Visoku vrijednost koeficijenta mogu priuštiti kompanije koje imaju stabilnu i dobro predvidljivu dinamiku finansijskih pokazatelja, kao i kompanije sa visokim udjelom likvidnih sredstava - trgovina, prodaja, bankarstvo.
Efikasnost pozajmljenog kapitala u velikoj mjeri ovisi o povratu imovine i kamatnoj stopi na pozajmljivanje. Ako je profitabilnost niža od stope, tada je neisplativo koristiti posuđeni kapital.
Proračun učinka finansijske poluge
Da bi se utvrdila korelacija između finansijske poluge i prinosa na kapital, koristi se pokazatelj koji se naziva efekat finansijske poluge. Njegova suština leži u činjenici da odražava koliki interes raste kapital kod korištenja pozajmica.
Učinak financijske poluge nastaje zbog razlike između povrata imovine i cijene pozajmljenih sredstava. Da bi se izračunao, koristi se multivarijacijski model.
Formula za izračun je DFL = (ROAEBIT-WACLC) * (1-TRP / 100) * LC / EC. U ovoj formuli ROAEBIT je povrat sredstava izračunat kroz zaradu prije kamata i poreza (EBIT),%; WACLC - ponderisani prosječni trošak pozajmljenog kapitala,%; EC je prosječni godišnji iznos glavnice; LC je prosječni godišnji iznos pozajmljenog kapitala; RP - stopa poreza na dohodak,%. Preporučena vrijednost za ovaj pokazatelj je u rasponu od 0,33 do 0,5.
